清算优先权详解：创始人和员工必须知道的事项

你融资顺利，产品扎实，现在桌上有收购要约了。大家庆祝——直到分配算出来。这就是清算优先权决定谁获得报酬、获得多少以及按什么顺序的时候。

如果你是一名创始人、员工或早期投资人，理解清算优先权至关重要。它们可能意味着改变人生的报酬和几乎空手而归之间的差别。

什么是清算优先权？

清算优先权是附加到优先股（投资人持有的类型）的条款，决定在流动性事件（收购、合并或公司解散）中，投资人按什么顺序和以什么金额比其他所有人先获得报酬。

最常见的清算优先权是1倍非参与型，这意味着投资人在普通股股东（创始人和员工）收到任何东西之前，至少收回 1 倍的投资。

在流动性事件中，分配按以下顺序进行：

这意味着如果退出价格低，投资人先获得报酬，普通股股东可能获得很少或什么都没有。

投资人获得以下两者的较大者：

他们选择较高的一个。不能两者兼得。

示例：投资人投入 200 万美元获得公司 20% 股权。公司以 2000 万美元出售。

投资人选择方案B（$4M）。剩余 $16M 给其他股东。

投资人同时获得：

这对于创始人和员工来说要差得多。

同样 $2000 万退出的示例：

你的 Cap Table 可能显示你拥有公司 50% 的股权，但清算优先权意味着你不会获得退出价格的 50%。在较低的退出估值下，优先权堆叠可能消耗大部分或全部收益。

1倍非参与型和1倍参与型之间的差异在退出时可能是数百万美元。尽可能争取非参与型优先股。

每轮都增加优先权堆叠。到 C 轮，总清算优先权可能在普通股股东看到一美元之前达到 3000 万美元以上。

如果你作为员工持有股票期权或股份，你持有普通股——最后获得报酬的类别。在评估你股权的潜在价值之前：

分股宝的清算瀑布计算器准确显示退出收益如何分布在所有股份类别中。在签署条款清单之前，模拟不同的退出价值，看看清算优先权如何影响每个利益相关者的分配。